Estrategias De Opciones Para Un Mercado Lateral

Estrategias de opciones para un mercado lateral A medida que el mercado se convierte en testigo de lo que se espera que sea positivo las ganancias del primer trimestre, un aumento incremental anticipado en las tasas de interés y su propia posición en el centro de apoyo técnico y niveles de resistencia, muchos comerciantes esperan que las acciones se mantengan relativamente planas en el próximo Tres a seis meses. Entonces, ¿Qué haces? Usted mira en su caja de herramientas de opciones y escoger algunas estrategias que pueden producir un beneficio en un lado o entorno de mercado de gama limitada. Si bien cada estrategia de mercado neutral puede obtener ganancias con un rango de negociación similar, es instructivo revisar los pros y los contras que cada uno tiene que ofrecer. Straddles y Strangles La venta de straddles (la venta simultánea de un put y call con el mismo strike price y la expiración) es similar a la aplicación de la cuchilla fina de un cuchillo Xacto a una posición. Straddles puede producir los mejores resultados, pero debido a que requieren precisión y experiencia y por lo general tienen una relación riesgo / recompensa muy alto, soy reacio a recomendar este método. En el pasado he sugerido estrangulamientos (la venta simultánea de un put y call con diferentes precios de ejercicio pero la misma expiración), pero con un montón de advertencias. A pesar de que tienen un rango más amplio en el que se puede lograr un beneficio, todavía presentan la posibilidad de pérdida ilimitada. Los estrangulamientos se deben utilizar con plazos más cortos o en situaciones específicas en las que la volatilidad implícita ha saltado a niveles relativamente altos. Esto podría ocurrir antes de un evento de noticias muy esperado, antes de un lanzamiento de ganancias o inmediatamente después de una debacle que ha causado una fuerte caída en el precio de las acciones subyacentes. Un candidato que actualmente parece atractivo para la venta de estrangulamientos es PalmOne (PLMO). Las acciones cotizan a $ 21.10 y las opciones tienen una volatilidad implícita del 75%, permitiendo que el estrangulamiento del 20 de mayo / $ 22.50 se venda por un crédito neto de $ 3, lo que le da puntos de equilibrio de $ 17 y $ 25.50 o un 39% Gama en la que un beneficio se puede lograr en las próximas cinco semanas. Si bien puede haber algunos casos aislados que justifiquen la venta directa de la volatilidad a través de un corto estrangulamiento o estrangulación, las volatilidades de los productos de opciones de amplio mercado, en todo, desde el SP 500 al Nasdaq 100 Trust (QQQ) Año. Por esta razón, no me sentiría cómodo o consideraría prudente sugerir el establecimiento de estas posiciones, aunque parece que los índices generales del mercado podrían estar vinculados a los márgenes de los próximos meses. Mira el reino animal En su lugar, vamos a centrarnos en las "mariposas" y "cóndores", que son variaciones en straddles y estrangulamientos, respectivamente. Una mariposa larga es una posición de tres huelgas, que implica la venta de dos opciones de dinero (ya sea todas las llamadas o todas las put), mientras que al mismo tiempo comprar una opción fuera de la moneda y una opción en el dinero . Todas las opciones tendrían el mismo vencimiento. Una buena manera de pensar en esta estrategia es que combina dos márgenes verticales - uno alcista y uno bajista - con una huelga media común. La mariposa es un primo de la straddle, pero en la aplicación de la mariposa, la compra de las piezas exteriores disminuye su potencial de ganancias, mientras que también limita el riesgo de la posición para el costo neto de la posición. El cóndor es pariente de la estrangulación en que implica la venta de un fuera de la oferta de dinero y llamar y al mismo tiempo la compra de un puesto y la llamada que son más lejos del dinero. Una vez más, estas compras externas reducirán el máximo beneficio, pero ampliarán la gama en la que se puede realizar, limitando la pérdida máxima al débito o crédito neto de la posición, más el diferencial en los precios de ejercicio entre los estrangulamientos largo y corto. Con la esperanza de que una imagen vale más que mil palabras, he aquí una ilustración del perfil de ganancias y pérdidas de cada una de las cuatro posiciones. Uno de los objetivos cuando se usan mariposas y cóndores es establecerlas con el mínimo de débito posible (o por un crédito, si es posible). Esto suele significar salir más a tiempo o usar opciones con períodos de vida más largos para lograr el mismo potencial de ganancias que se obtiene con la simple venta de straddles o estrangulamientos con fechas de vencimiento a corto plazo. El trade-off - y siempre hay un trade-off - es el limitado riesgo de las mariposas y los cóndores frente a la mayor potencial de ganancias de los estrangulamientos y straddles. La siguiente tabla compara el perfil de ganancias y pérdidas de cada posición usando las opciones de junio del Nasdaq 100, que cuentan con soporte técnico de $ 35 y resistencia de $ 38, lo que significa que pueden permanecer dentro de este rango en los próximos dos meses. Los valores se basan en los precios de cierre del martes con el QQQ en $ 36.60. Para ver los precios de la opción QQQ recientes (sobre un retraso de 20 minutos), mire aquí. Estrategias QQQ Range-Bound